ارتفع الذهب (XAUUSD) إلى 2,600 دولار للأونصة يوم الاثنين، متعافيًا بعد أسبوع من الانخفاضات القياسية في عام 2021 مع استقرار الدولار الأمريكي. حيث أظهرت أحدث البيانات الأمريكية ارتفاع مبيعات التجزئة أكثر من المتوقع في أكتوبر/تشرين الأول، مما يكشف عن قوة الاقتصاد.
وفي الأسبوع الماضي، أضافت تعليقات بعض مسؤولي الاحتياطي الفدرالي المزيد من عدم اليقين بشأن التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة وتوقيتها. وفي الوقت الحالي، تُقدر الأسواق احتمالية خفض أسعار الفائدة بنسبة 65% تقريبًا في ديسمبر.

ويركز المستثمرون الآن على التصريحات القادمة لصانعي السياسات الآخرين في الاحتياطي الفيدرالي خلال هذا الأسبوع، على أمل الحصول على مؤشرات أوضح حول اتجاه أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة.
بعد فوز المرشح الجمهوري في الانتخابات الرئاسية، هرع المستثمرون إلى وول ستريت لوضع أموالهم في أصول مختلفة، مثل الأسهم (S&P 500) والبيتكوين (BTC/USD)، التي ارتفعت إلى مستوى مذهل بلغ 90,000.

ومع ذلك، يبدو أن هناك أصلًا واحدًا لم يستفد من هذا الاحتفال، ألا وهو الذهب. فقد انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 6.44%. ويمكن أن يُعزى هذا الانخفاض إلى حقيقة أن الذهب – الذي يُعتبر عادةً أحد أصول الملاذ الآمن – ليس جذابًا بشكل خاص عندما تعد سياسات ترامب لخفض الضرائب والتعريفات الجمركية بتحفيز سوق الأسهم في وول ستريت.

وفي الوقت الراهن، يبدو أن السوق غير مهتم بمخاطر الائتمان الأمريكية. إذا كان العجز المالي المفرط أو فقدان الاستقلالية
انخفضت أسعار الذهب بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة، ولكننا نتوقع توقف هذا الاتجاه قريبًا. لا يزال هدفنا عند 2850 دولارًا على المدى القصير ساريًا.
الرسم البياني لأسعار الذهب
هناك عدة خيارات للاستثمار في الذهب. يمكن للمرء اختيار صندوق المؤشرات المتداولة باليورو للحماية من مخاطر العملة أو اختيار صندوق المؤشرات المتداولة بالدولار. بديل آخر مثير للاهتمام هو شراء سهم في شركة تعدين الذهب.
أحد أكثر القطاعات إثارة للاهتمام هو تعدين الذهب، وخاصةً شركة نيومونت (NYSE:NEM). في الوقت الحالي، تقل قيمة نيومونت بشكل كبير عن قيمتها عند 45 دولارًا للسهم الواحد، مع الأخذ في الاعتبار سيناريو الزيادة الكبيرة في سعر الذهب بحلول عام 2025. وبفضل احتياطياتها الهائلة من الذهب، وانخفاض تكاليف الإنتاج، والميزانية العمومية القوية، والعائد المرتفع على الأرباح، نعتقد أن السعر الحالي هو نقطة دخول ممتازة للمستثمرين.

استنادًا إلى نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة تاريخيًا للشركة، نقترح أن يكون هناك خصم بنسبة 50 في المائة على قيمتها المحتملة على المدى الطويل، مع سعر مستهدف يتراوح بين 90-100 دولار للسهم الواحد على مدى 18-24 شهرًا القادمة.

وقد أكدت الانتخابات الأخيرة مخاوفي بشأن الزيادة الكبيرة في معدلات التضخم في العام المقبل. سيشكل ذلك ضغطًا على المستثمرين الأجانب والبنوك المركزية الدولية وصناديق التحوط وكبار المستثمرين الآخرين الذين سيبحثون عن التحوط الآمن.

بالإضافة إلى ذلك، فمع تزايد الطلب على الذهب (وكذلك الفضة والبلاتين) وتضاؤل المعروض منه، سيزداد الطلب على المعدن الثمين باعتباره ”مخزنًا للقيمة“ و”عملة آمنة“، مما سيؤدي على الأرجح إلى ارتفاع الأسعار إلى ما يزيد عن 3000 دولار للأونصة في عام 2024.
خلال فترة ولاية ترامب الأولى، التي امتدت من يناير 2017 إلى يناير 2021، جنى المستثمرون الذين امتلكوا أسهم الذهب ونيومونت فوائد كبيرة.

مع التخفيضات الضريبية، ونمو الاحتياطي الفيدرالي في طباعة النقود، واعتماد التعريفات الجمركية التجارية، تكرر المزيج المثالي لتشجيع الاستثمارات الآمنة المتعلقة بالذهب. وقد يتكرر هذا السيناريو في المستقبل.
على المستوى الجيوسياسي، يمكن أن تؤدي التوترات الحالية في الشرق الأوسط والصراع المتصاعد بين أوكرانيا وروسيا إلى زيادة في أصول الملاذ الآمن، مما يوفر المزيد من الدعم لسعر الذهب. وبالإضافة إلى ذلك، ومع استمرار خطر نشوب صراع بين تايوان والصين، قد تتجاوز أسعار الذهب 4,000 دولار.